Hintába ültették a fémárakat

A Pfizer–BioNTech-vakcina november 9-i beharangozása a fémek piacán éles fordulatot hozott, s ez azóta is meghatározza a szektort. A gazdasági teljesítménnyel összefüggő árupiaci termékek, mint a réz és az olaj, hatalmasat raliztak annak reményében, hogy a vakcina garantálni fogja a további gazdasági felépülést.

A válságban menekülőeszközként szolgáló arany és ezüst árfolyama ellenben meredeken esett, amint a befektetők ismét a kockázatosabb termékek felé fordultak az extra profit reményében.

Amíg a HG Copper- (magas minőségű réz) kontraktus hétéves csúcsra ért 350 dollárnál, addig az arany az augusztusi 2063 dolláros csúcsáról majdnem 15 százalékot esett. A rézkereslet felét Kína adja. Januárban, mielőtt a piacok felismerték volna a koronavírus gazdasági fenyegetését, a réz küldte az első figyelmeztető jeleket, amint a vírus terjedni kezdett Kínában.

Most, hogy Kína kilábal a válságból, az általa támasztott kereslet 65 százalékos felépülést eredményezett a jegyzés márciusi mélypontjáról.

A kínálati oldal is erősíti a réz momentumát, mivel a bányászatot – főként Dél-Amerikában – továbbra is hátráltatja a koronavírus.

Ha a vakcina megérkezése helyreállítja is a kitermelést, további megnövekedett keresletre lehet számítani a zöldenergia-termelést és az elektromos áram használatát célzó pénzügyi stimulusoknak köszönhetően.

Az arany piacán a gyengélkedés pont akkor következett be, amikor a Bloomberg dollárindexe 20 havi mélypontjára esett, míg az amerikai tízéves reálhozamok újabb gyengeséget mutattak. Ezeket a szokásos felhajtóerők ellenére a piac úgy árazta, hogy a vakcina megjelenése mellett kevesebb védelemre lesz szükség. A spekulatív keresleten kívül érdemes figyelemmel kísérni a fizikai keresletet is. A fizikai arany teljes keresletének a felét az elmúlt öt évben India és Kína adta. Éves összevetésben ezeken a piacokon 40 százalékkal esett vissza az első három negyedévben a vásárlói érdeklődés. Ha a gazdasági felépülés visszahozza a fizikai keresletet is, az nyújthat valamiféle támogatást az arany árfolyamának.