Átvették az irányítást a kisbefektetők

Sell in May and Go Away –  tartja a tőzsdei közmondás arra utalva, hogy 

jellemzően nem a nyári hónapok a legizgalmasabbak a börzén,

ráadásul a májust követő pár hónapban jellemzően a részvénypiaci hozamok is elmaradnak az év más részében tapasztaltaktól. Az első pár hét után viszont úgy látszik, idén nem teljeskörűen érvényesül az örök érvényű tőzsdei bölcsesség. Egyes piacok és szektorok esetében követi a mozgás a nagykönyvben megírtakat, míg más szektorok épp újabb és újabb csúcsra emelkednek.

Az alapkezelői pozícionáltságra vonatkozó felmérés alapján a professzionális befektetők inkább pozíciót csökkentenek, amiben

a szezonalitáson túl a piaci értékeltség és a Covid delta variánsának erőteljes európai terjedése miatti bizonytalanság is közrejátszik.

Úgy tűnik, a vételi oldalon a kisbefektetők tornyosulnak, közülük is elsősorban az amerikai lakosság, amely rákapott a tőzsdézésre, ráadásul a gazdaság újra indulásának és a még mindig érvényben lévő nagyvonalú állami támogatásoknak köszönhetően van is befektetni való pénze. Ők többek között az opciós kereskedésben lévő tőkeáttételi hatást kihasználva többszörösére hizlalva teszik meg tétjeiket.

A befektetői kör megváltozása leginkább a szektoriális eltérésekben tükröződik.

Ismét kispadra kerültek az értékalapú és a ciklikus részvények, mint az autógyártók, vagy olajipar, melyeket a kisbefektetők nem igazán kedvelnek,

sőt a befektetők legújabb generációja egyenesen cikinek tart. Ezzel párhuzamosan ismét erőt mutatnak a technológiai részvények, ahogy a mém papírokban is újabb mániák bontakoznak ki. Szintén szembetűnő az amerikai piac felülteljesítése Európával szemben. Egyszóval visszájára fordult a tavaszi rotáció.

Őszig, a forgalom és az intézményi befektetők visszatéréséig maradhatnak a mostani trendek. A részvények árát azok trendisége és nem azok értéke fogja megszabni. Az érték alapú befektetők talán jobban is teszik, ha a piacok helyett a nyaralásra fókuszálnak majd. A momentum tradereknek viszont érdemes lehet a pályán maradniuk.