A készpénz visszatér

A globális gazdaság előtt álló kihívások az ukrán háborúval, a kínai lezárásokkal vagy épp egy esetleges amerikai vagy európai recesszióval kapcsolatos félelmek hatására egyre népszerűbbek lesznek a készpénz és a készpénzhez hasonlatos termékek a részvényekkel szemben – olvasható a The Wall Street Journal írásában.

Ezt a folyamatot erősítheti, hogy ahogy az amerikai jegybank, a Fed megkezdi kamatemélési ciklusát, a készpénz és az ahhoz hasonlító termékek egyre több figyelemben részesülnek, miután azokra most már egyre magasabb kamatot is lehet kapni.

Az Investment Company Institute friss, márciusi adataiból is látszódik már ez a trend, hiszen 

az amerikai kontinensen februárban a befektetők még csak 146 milliárd dollárt tartottak pénzpiaci alapokban, addigra ez az összeg márciusra már 193 milliárd dollárra nőtt. 

Sokan döntenek ebben a helyzetben a kockázatmentes amerikai államkötvények mellett, melyek ismét biztosítanak valamekkora hozamot, növelve a vállalati finanszírozások költségét is.

Mindez alapvetően befolyásolhatja a részvénypiacokat is, hiszen véget ér az az elmúlt éveket jellemző helyzet, amikor például az S&P 500 osztalékhozama is magasabb volt, mint a 10 évnél hosszabb futamidejű kötvények segítségével elérhető nyereség. 2009 óta a részvények tehát az osztalékon keresztül nagyobb hozamot biztosítottak a kötvényeknél, miközben az értéknövekedés területén is jóval nagyobb lehetőségeket kínáltak.

Mindez azonban 

alapvetően változhat, ha a Fed a tervek szerint 3 százalékig tudja emelni az alapkamatot 

a jelenlegi 0,25-0,5 százalékról. Ennek hatására a pénzpiaci alapok – melyek rövidlejáratú államkötvényeket, befektetésre ajánlott vállalati kötvényeket vagy kereskedelmi papír néven ismert rövidlejáratú, fedezetlen adósságokat tartalmaznak – hozama is hasonló szintű lehet, meghaladva az S&P 500-ra jellemző 1,4 százalékos jelenlegi osztalékhozamot.

Noha ez a pont még messze van, az alapkezelők készen állnak lépni, így a lapnak nyilatkozva a Blackrock és a State Sreet részéről is arról beszéltek, hogy bizonyos portfóliók legalább 50 százaléka már most is készpénzben van, részben a piaci turbulenciával szembeni védekezés céljából, részben pedig az esetleges vételi lehetőségek kihasználása érdekében.