Úgy mozgott az aranyárfolyam az elmúlt két héten, mint 2008 óta sosem
Meredek emelkedésbe kezdett a befektetők körében menedékeszköznek tartott arany, mióta a Hamász támadást intézett Izraellel szemben. Két hét alatt 10 százalékkal drágult a nemesfém, annak ellenére, hogy a tankönyvi példák ellenére egyáltalán nem kellene emelkednie, hiszen az amerikai kötvényhozamok és kamatvárakozások is felfele tartanak.
Az azonnali és a határidős jegyzésárak is 2000 dollár környékére lőttek ki pénteken, ezek május óta nem látott szintek. A feszültség nagy, a Közel-Keleti régiót szélesebb körű konfliktus veszélye fenyegeti, bármikor jöhet egy nagyobb szakadás a részvénypiacokon, ráadásul a kötvénypiac sem tűnik jó alternatívának, szóval maradnak a klasszikus menekülőeszközök, az arany és egyes devizák, például a svájci frank. Annak ellenére, hogy ezek az eszközök tényleg csak értékmegőrzők, az arany nem-kamatozó befektetés és a frank kamatok sem vonzók, egy év alatt mindössze 1,7 százalék hozam érhető el a tartásukkal.
Arra azonban, hogy a nemesfém árfolyama együtt mozogjon az amerikai kötvények hozamával, 2008 óta nem volt példa. Normális esetben a magasabb kamat- és hozamkörnyezet lejjebb nyomja a nemesfém árát, hiszen a nulla kamatozású aranyhoz képest vonzóbb alternatívát jelentenek az államkötvények. A tankönyvi összefüggések egészen október 7-ig működtek: addig, május elejétől az arany árfolyama 2080 dollártól egészen 1820 dollárig esett, vagyis 12-13 százalékkal értékelődött le viszonylag rövid idő alatt, eközben a 10 éves amerikai állampapír hozama 3,4 százalékról 4,8 százalékra nőtt (október 6-ára, pénteken). Azóta a benchmark hozam tényleg már csak centiméterekre van az 5 százalékos szinttől és vele együtt az arany árfolyama is töretlenül megy fölfelé.
A hozamok egyebek mellett azért emelkedtek rég nem látott szintekre, mert Jerome Powell Fed-elnök még szeptember végén erős utalást tett arra, hogy szükség lehet még idén egy további kamatemelésre, az amerikai gazdaság teljesítménye elég erős és a munkaerőpiac is feszes.
Csakhogy az egyáltalán nem normális, hogy fél év alatt 140 bázisponttal emelkedjen a 10-éves államkötvény hozama, hiszen ekkora elmozdulás a hosszú futamidő miatt hatványozottan értékeli le a 3,4 százalékos hozam mellett megvett papírok értékét, vagyis akik fél éve vásároltak, most 14 százalékos nem realizált veszteségen ülhetnek. A Financial Times szombati cikke szerint a kötvénypiaci átárazódás túl gyors, egyre kockázatosabb itt befektetni, annyira megnőtt a potenciális árfolyamveszteség esélye, hogy sokan inkább átallokálják a tőkéjük egy részét aranytermékekbe.
A másik oka az aranyárfolyamok elszállásának, hogy látva a kötvénypiaci várakozásokat (hozamemelkedés) rengetegen ültek az elmúlt fél évben arany-shortba, a stratégia működött is, de a Hamász akciója keresztül húzta a számításaikat. A pozíciókba beragadók kényszerű vételei pedig még tovább hajtják az árakat, ki tudja meddig.
Az FT-nek nyilatkozó egyik szakértő szerint, amit látunk az már kissé túlzás, az amerikai reálhozam túl nagy már ahhoz, hogy 2000 dolláros aranyárfolyamon kelljen kereskedni, csak egy magyarázata lehet a túlzó áraknak, ez pedig a központi banki vásárlások. A Reutersnek viszont úgy nyilatkozott Philip Streible, a Blue Lines Futures vezető piaci stratégája, hogy ha a Közel-Keleti konfliktus eszkalálódik, nem kérdés, hogy áttöri a 2000 dollárt az arany kurzusa.
A Hamász és Izrael közötti konfliktus kezdete óta az arany ára közel 200 dollárral emelkedett unciánként, és csak ezen a héten 3,6 százalékkal drágult.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.