Filléres árakon forognak az európai bankok részvényei

Kirívóan alacsony értékeltség mellett kereskednek az eurózóna bankjainak részvényeivel, a befektetők pesszimizmusa pedig még a legnagyobb európai hitelintézeteket sem kerüli el – mutatott rá az Európai Központi Bank hétfőn közzétett jelentése.

Az EKB elemzése szerint az alacsony értékeltség mögött elsősorban az áll, hogy a befektetők egyre inkább tartanak a bankok általuk kockázatosnak ítélt vállalati és lakossági hitelállományaitól, ahogy az osztalékfizetési hajlandóságukkal kapcsolatosan is merülnek fel kérdések. 

A bankok részvényeinek relatív diszkontja különösen azért lehet meglepő elsőre, mert a hitelintézetek az elmúlt időszakban a magasra emelkedő jegybanki alapkamatok nyomán jelentős extra kamatbevételre tudtak szert tenni hiteleiken, így sok bank tetemes profittal zárta az elmúlt negyedéveket. 

Az Európa legnagyobb bankjait tömörítő MSCI Europe Banks Index P/E mutatója (a jelenlegi részvényárfolyam és az egy részvénye jutó eredmény hányadosa) mindössze 6,48, ami gyakorlatilag a fele a 13,05-ös átlagos európai részvénymutatónak, a globális banki P/E pedig még ennél is magasabb, 13,5.

A legnagyobb európai bankok közül 

• a HSBC részvényei 5,61-es,
• a Banco Santander papírjai 6,42-es, 
• a Credit Agricole részvényei 6,6-os, 
• míg a BNP Paribas papírjai 6,89-es

P/E mutató mellett forognak, míg az S&P 500 részvényeinek átlaga például 24,59.

– fejtette ki az EKB jelentése. 

Az Európai Központi Bank jelentése szerint az alacsony banki értékeltségek mögött a befektetők rossz szájízén kívül fundamentális tényezők jelenleg nem igazán találhatók. 

A tanulmány azonban kiemeli: több európai kormányzat is foglalkozik esetleges extra adóterhek kivetésével a banki profitokra, miközben az EKB előtt is napirenden van a kötelező tartalékráták emelésének forgatókönyve – mindkét lépés a banki nyereségek csökkenésével, azaz a befektetési kedv további mérséklődésével járna.