Meredeken javuló euróövezeti, magyar kockázati árazások

A legnagyobb londoni adósságpiaci adatszolgáltató cég, a CMA DataVision kedden közölte: a görög szuverén adósságtörlesztési kockázat fedezetére szolgáló határidős biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) árazása az aznapi késői londoni kereskedésben nem kevesebb mint 42 bázispontos napi zuhanással 302 bázispont környékén mozgott.

Ez hatalmas áresés; a CDS-piaci kereskedésben már napi 8-10 bázispontos ármozgás is jelentősnek számít.

A hangulatjavító tényezők között szerepeltek azok az értesülések, amelyek szerint a görög kormány a héten - várhatóan már szerdán - újabb költségvetési szigorító intézkedéseket jelent be.

Emellett olyan értesülések is megjelentek, hogy garanciavállalások formájában már körvonalazódik az esetleges euróövezeti mentőcsomag. A Financial Times hétvégi kiadása név nélkül nyilatkozó, magas beosztású német banktisztviselőket idézve azt írta: "komoly gondolat formájában" felmerült, hogy a német kormány az állami fejlesztési bankon (KfW) keresztül garanciákat ad azoknak a német bankoknak, amelyek görög adósságot vásárolnak.

A görög CDS-tranzakciók árazásai a költségvetési és adósságválság gerjesztette múlt havi piaci felfordulás idején még 450 bázispont körüli rekordszinteken jártak. A kedden mért díjszabások a februári csúcspontokhoz képest 150 bázisponttal olcsóbbak, vagyis a piac jelenleg minden 10 millió euró görög államadósság törlesztésbiztosításáért 150 ezer euróval kevesebbet számol fel évente az irányadó ötéves futamidőre, mint a februári árkiugrások idején.

Kedden jelentősen csökkentek az euróövezet többi, szintén gyengébb költségvetési helyzetű déli tagállamának CDS-árazásai is.

Portugália szuverén adósságtörlesztés-kockázatának biztosítási díjszabása 21 bázisponttal 134 bázispont alá, Olaszországé 17 bázisponttal 104 bázispont alá, Spanyolországé 16 bázisponttal 105 bázispont közelébe süllyedt.

Ezek a CDS-árazások is azonban többszörösen meghaladják az euróövezeten belül irányadónak tekintett Németország törlesztéskockázati biztosítási díjait: a német államadósság törlesztési leállása ellen kínált biztosítási kontraktusok ára a keddi londoni kereskedésben nem érte el a 32 bázispontot.

A CMA DataVision számítási modellje szerint ez a CDS-ár azt mutatja, hogy a londoni adósságpiac jelenleg elhanyagolható, 2,73 százalékos kumulatív valószínűséggel árazza Németország mint szuverén adós nemfizetővé válását ötévi távlatban. Ugyanezt a kockázatot Görögország esetében - az aktuális CDS-díjszabás alapján - ennek csaknem a tízszeresére, 22,74 százalékra teszi a piac.

A piaci szereplők Magyarország szuverén törlesztési kockázatát is jóval kisebbnek ítélik, mint az euróövezeti tag Görögországét.

A CMA DataVision londoni szakelemzői kedden az MTI-nek elmondták: a magyar államadósság CDS-díjszabása aznap szintén jelentős, 10 bázispontos csökkenéssel 216 bázispont volt.

A magyar törlesztésbiztosítási tranzakciók ára a múlt havi piaci felfordulás idején még 280 bázispont környékén járt.