Nem nyúltak a kamathoz Matolcsyék

Most sem nyúlt az 1,35 százalékos jegybanki alapkamathoz a Matolcsy György MNB-elnök vezette monetáris tanács. Az összes szakértő a kamat tartását prognosztizálta, miután Matolcsy a kamatvágási ciklus júliusi lezárása után azt mondta, hogy hosszú ideig nem módosítják az irányadó rátát.

Igaz, hogy azóta alacsonyabb lett az infláció, mint az MNB és az elemzők várták, és a gazdaság is lassabban növekszik, de egy ideig még várhatóan nem nyúl a kamathoz a jegybank. Elemzők ugyan az elmúlt hetekben felvetették, hogy akár újabb kamatvágási ciklust is kezdhetne az MNB, miután a 3 százalékos inflációs célját csak sokára fogja elérni, ugyanakkor az alacsony árindexet rézben olyan tényezők okozzák, mint az olajár zuhanása.

Az MNB a friss inflációs jelentés tudatában döntött. A Morgan Stanley szerint az MNB új negyedéves becslése az eddigi prognózisban szereplőnél alacsonyabb inflációt és lassabb gazdasági növekedést vetít előre.

Az Equilor elemzi azt emelték ki, hogy a kamatdöntés egy újdonságot is hoz, de nem a szokványos értelemben. Az ülésen vezették be a fix kamatozású három hónapos betétet, mint irányadó jegybanki eszközt. A kéthetes betétet pedig az MNB korlátozza, december végéig fokozatosan csökkentve az elhelyezhető mennyiséget. A likviditás átcsoportosítása vásárlásokat eredményezhet a hozamgörbe teljes szakaszán.

Az önfinanszírozási program következményei jól látszanak: a külföldiek kezében lévő magyar állampapír-állomány csökken. A most megkezdődő második lépcsőben a korlátlanul rendelkezésre álló új három hónapos jegybanki betétet igyekszik az MNB kevésbé attraktívvá tenni: az új instrumentum egyrészt nem számít be a banki likviditási fedezetbe, másrészt korlátozottan forgalomképes – írta az Equilor. A forgalomképesség hiánya azonban azoknak az intézményi befektetőknek, akik lejáratig szeretnék parkoltatni pénzüket nem visszatartó erő, ha a jegybanknál 1 százalékkal magasabb hozamot érhetnek el, mint az azonos futamidőjű rövid állampapírban.

A jegybank az elmúlt hónapok során nem változtatta az irányadó rátáját, a monetáris kondíciók az MNB eszköztár változtatása miatt folyamatosan enyhültek - emelte ki Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfoliómenedzsere. A rövid kamatok közel egy százalékponttal vannak az 1,35 százalékos irányadó kamatszint alatt. "A holnapi átállás a három hónapos betétre tovább fokozhatja a nyomást a rövid kamatokon, hiszen várhatóan az MNB jelentősen korlátozza majd a kéthetes betéthez való hozzáférést" - tette hozzá.

A monetáris tanács figyelembe veszi a reálgazdaság helyzetét és tekintettel van a pénzügyi stabilitásra

Az inflációs cél elsődlegessége mellett a monetáris tanács figyelembe veszi a reálgazdaság helyzetét és tekintettel van a pénzügyi stabilitási megfontolásokra - olvasható a monetáris tanács kamatdöntés után kiadott közleményében.

A jegybank monetáris tanácsa keddi ülésén nem változtatott az alapkamat 1,35 százalékos szintjén.

Az elemzők kamattartásra számítottak, miután a júliusi kamatdöntő ülés után Matolcsy György, a jegybank elnöke bejelentette, hogy véget ért az alapkamat-csökkentési ciklus.

Akkor azt is mondta, hogy az MNB a következő években hosszan tartó, laza monetáris politikára rendezkedik be. A tanács közleménye kiemeli: a monetáris testület  megítélése szerint az inflációs cél középtávú elérése és a reálgazdaság ennek megfelelő ösztönzése a laza monetáris kondíciók tartós fenntartása irányába mutat.