Jelekre vár a Fed

A zaklatott Wall Streeten a Dow Jones index szerdai lapzártánk után 1,4 százalékos mínuszban zárt, majd csütörtökön erős pluszban nyitott, azt tükrözve, hogy a befektetők számára nem bizonyult könnyen értelmezhető olvasmánynak a Fed kedden-szerdán ülésező nyílt piaci bizottságának (FOMC) a közleménye. Ez egyrészt rögzítette, hogy marad a kilenc év után decemberben megemelt, 0,25–0,50 százalék közé eső irányadó kamatsáv, másrészt leszögezte, hogy lassul az amerikai gazdaság növekedési üteme: a fogyasztás és a beruházások szerény bővülését elenyésző készletfelhalmozás és lanyha export kíséri.

A globális fejleményeket szoros figyelemmel követik a döntéshozók, vajon a világgazdaságban tapasztalható folyamatok, az év eleje óta érzékelhető drámai piaci kilengések hogyan hatnak az Egyesült Államokra. Az elemzők ezért nagy vitába keveredtek egymással, vajon mire céloz a közleménynek az a része, amely az új körülmények fényében „fokozatos” kamatemeléseket ígér.

A Roubini Economics szerint a Fed egyelőre tartja a frontot, azt sugallja, nem változott az a forgatókönyv, amely még decemberben négy kamatemelést helyezett kilátásba erre az évre, és még a márciusi emelést is napirenden hagyta, hátha javulnak a nemzetközi feltételek. Ryan Sweet, a Moody’s Analytics vezető közgazdásza úgy látja: a FOMC várakozó álláspontra helyezkedett, hátha elül a vihar a piacokon, ahogy tavaly augusztusban is történt. A közlemény megjelenése után a Bloomberg televíziónak nyilatkozó szakértők egy része úgy vélte, akár négy kamatemelés is jöhet idén, mások szerint viszont akár egy sem.

Az ülésen a Fed módosította a monetáris politikai stratégiát is: 5,2–5,5 százalékról 4,9 százalékra vitte le a munkanélküliségnek azt a szintjét, amelyen a munkaerő kínálata olyan szűkössé válik, hogy felfelé ható nyomást fejt ki a bérekre, valamint a jelenleg túl alacsony, a kétszázalékos céltól elmaradó inflációra. Ez a cél hangsúlyozottan szimmetrikus, vagyis a FOMC-ot egyaránt aggasztja a két százalék alatti és feletti infláció is. A közlemény ugyanakkor megerősíti, hogy az olajárak csökkenése ellenére középtávon elérhető a két százalék.

A Fed után a figyelem a negyedik negyedévi GDP-re irányul, az adatot ma jelentik be. A becslések szerint az évesített ütem 0,8 százalékra eshetett a megelőző két negyedév 3,9 és 2,0 százalékos bővülése után. Lanyhult a kiskereskedelmi forgalom, az ipari termelés s a dollár miatt a kivitel is. Az új lakások értékesítése viszont decemberben 10,8 százalékkal emelkedett, kedvezett a viszonylag meleg téli időjárás. A tartós cikkek rendelésállománya a tegnap közzétett adat szerint azonban a vártnál sokkal nagy mértékben, 5,1 százalékkal csökkent, árnyékot vetve a feldolgozóiparra. Munkanélküli-segélyért azonban sokkal kevesebben jelentkeztek a múlt héten, mint ahogy az elemzők várták.