Kevesebbet termel Amerika, ennek következménye lesz – a forint hálás

Már a múlt héten közölt amerikai inflációs adatok is azt sugallták, hogy eredményes a Federal Reserve majdnem másfél éves kamatemelési sorozata, és a kedden közzétett kiskereskedelmi és ipari számok is arra utalnak, hogy nem lesz már több emelés, mint egy. Ez nem használ a dollár árfolyamának, hiszen a korábbiakban elhúzódó szigorra számítottak a piacok. A dollár gyengélkedése a forintnak ugyanakkor egyéb mozgató hírek híján gyakran jót tesz.

Az egyik fajta érv a szigorítás megállítására az szokott lenni, hogy a hitelezési költségek drágítása már eléggé leszorította az inflációt, előretekintve is. A tavaly júliusi 8,5 százalékról hatalmasat lassult a drágulás, a múlt hónapban már csak 3 százaléknál tartott, csakhogy még csökkennie kell, ha a Fed el akarja érni célját, a hosszabb távú átlagban számolt 2 százalékot.

Az amerikai jegybanknak ugyanakkor az árstabilitás mellett van egy másik célja is, a teljes foglalkoztatás, ami azt is jelenti, hogy a további szigorítás ellen szólna, ha a kamatemelések recesszióba küldik a gazdaságot, munkanélküliséget okozva. Az év közepére ezt korábban sokan várták, de nem történt meg.

A legutóbbi inflációs, munkaerőpiaci adatok és a keddi új számok is azt erősítik meg, hogy az amerikai gazdaság rendkívül ellenállónak bizonyult ezúttal a kamatok másfél évtizedes csúcsra emelésével szemben, nincs se recesszió, se visszaeső munkanélküliség. A változások azonban elegendő mértékűnek tűnnek ahhoz, hogy a Fed jövő szerdán már az utolsó kamatemeléséhez érkezzen.

Ebbe a sorba illeszkedik, hogy júniusban csak 0,2 százalékkal emelkedett az amerikai kiskereskedelmi forgalom az elemzők jósolta 0,5 százalék helyett. Mindjárt hozzá kell tenni, hogy ezen nincs sok búsulnivalójuk az amerikaiaknak, a gazdaság mozdonya anélkül halad tovább, hogy túlfűtődne, és az autókat, üzemanyagot, építőanyagokat és ételszolgáltatásokat kiszűrő magindex 0,6 százalékos emelkedést mutatott. 

A valamivel később közölt ipari adatok szintén azt a képet erősítik meg, hogy az 5 százalékpontnyi kamatemelés nem zúzta szét a szektort, de nem volt hatás nélkül, és júniusban már második hónapja fél százalékkal csökkent a termelés. 

A dollár ugyan – már az adatok közlése előtt – némileg visszatáncolt az euróval szemben a nap folyamán korábban 1,127 környékén elért 15 havi mélypontról, de nem tudott jelentősen eltávolodni tőle, és megragadt 1,123 környékén. A forint, amely az utóbbi másfél hétben erősödött az euró ellen 388 környékén elért mélypontról, 

és a 374,4 környéki keddi mélypontjáról több mint egy egységet erősödött az euró ellenében, 373,2 környékére.

A Bloomberg hírügynökség még az új adatok publikálása előtt tett közzé elemzést a dollár kilátásairól, egyebek közt azt is megemlítve, hogy az euró az utóbbi két évtized leghosszabb nyerő sorozatában van a dollár ellenében – immár kilenc napja szakadatlanul erősödik, mert a piaci résztvevők arra fogadnak, hogy a Fed a kamatemelések végére ér.

Janet Yellen pénzügyminiszter, volt jegybankelnök arról nyilatkozott a hírügynökségnek, hogy kedvező folyamatokat lát : a munkaerőpiac lehűlőben van – a vállalatok munkaerőigénye csökken –, és anélkül mérsékli az inflációt, hogy megtorpanna, és különösebb bajba sodorná a gazdaságot.