Zsugorodik az osztalékprémium

A tavaly év végi 3,4 százalékos szintről november közepére 2,1 százalékra csökkent a Magyar Telekom részvényen elérhető, a 10 éves hazai állampapírhoz képest számított osztalékprémium. A plusz azóta 2,3 százalékra emelkedett, de ez inkább az elmúlt napokban történt állampapírhozam-csökkenéssel van összefüggésben.

„Az elmúlt hetek árfolyam-emelkedését az a piaci híresztelés fűtötte, hogy német anyacége eladná a Magyar Telekomot, ám ezzel kapcsolatban azóta sem jött hivatalos információ. Az Erste célárfolyama így még mindig 390 forint. A különadókat sem törlik el, sőt nem is tervezik a kivezetésüket, azaz ez sem táplálhatja az árfolyam-emelkedést” – mondta a Világgazdaságnak Nagy András, az Erste elemzője.

„Az intézményi befektetők a 10 éves hozamot figyelik, míg a lakosság szempontjából az 5 éves Prémium Magyar Állampapír is összehasonlítási alapként szolgál. Ezen inflációkövető befektetésnek 3,8 százalék a kamata. Így a befektető kockázatvállalási hajlandóságától függően akár ez is versenyképes alternatíva lehet a hosszú távú befektetéseknél az osztalékpapírokhoz képest. Aki tízmillió forint feletti megtakarítással rendelkezik és portfólióban gondolkodik, az szívesen választana mindkettőből” – tette hozzá Nagy András.

„Tavaly decemberben 2 százalékos szinten történelmi mélypontra került a 10 éves állampapírhozam. Idén folyamatosan emelkedett a hozamszint, s a nyáron a feltörekvő piaci sokk hatására 3,7 százalékig nőtt, majd októberben 3,92 százalékon ért idei csúcsára” – hívta fel a figyelmet Nyeste Orsolya. Az Erste elemzője az elmúlt hetek nemzetközi piaci hozamcsökkenése mögött a globális növekedés lassulásától való félelmek erősödését látja. A magyar hozamok csökkenését pedig segíthette, hogy a hazai inflációs félelmek valamelyest enyhültek.

A jövőre nézve rövidebb távon nem látszik egyértelmű trend, középtávon pedig fokozatos hozamemelkedésre lehet számítani. A 10 éves hozamnál 2019 végére 3,8, 2020 végére 4,1 százalékra számítunk. Ezt egy komolyabb globális növekedéslassulás vihetné lejjebb

– húzta alá Nyeste Orsolya.

Amennyiben a Magyar Telekom árfolyama a következő egy évben nem emelkedik látványosan, sőt az Erste célárfolyamához közelít, akkor a 25 forintos osztalékcél fenntartása mellett 6,4 százalékig nőhet a részvényeken elérhető osztalékhozam. Ám a 3,8 százalékos állampapírhozam miatt az osztalékprémium csak 2,6 százalék lenne, ami 0,3 százalékponttal magasabb a jelenleginél.

A teljes cikk a Világgazdaság szerdai számában olvasható