További növekedési potenciált látunk az Állami Nyomda részvényeiben azok után, hogy a tavalyi évben a társaság önmagához képest elképesztően nagy profitot ért el. Bár idén a profit várakozásunk szerint a 2021-es rekord évet követően lefeleződhet, hosszabb távon korábbi előrejelzésünkhöz képest magasabb nyereséggel számolunk. Az elmúlt időszakban látott fejlemények magabiztossággal töltenek el ugyanis bennünket, hogy jó úton halad a menedzsment.
Izgalmas éve volt tavaly több szempontból a cégnek, ami a 2020-as Covid által sújtott évet több, mint kompenzálta. A normál operáció teljes egészében helyreállt, az eredményességet pedig néhány egyedi hatás is segítette. Emellett a vállalat aktív volt a befektetéseinek kezelése terén is. Meglátásunk szerint a cég szempontjából két nagyon értékteremtő üzlet is köttetett. Az első komoly dobásra nyáron került sor, mikor nagyon vonzó árazás mellett a bolgár leányban lévő 50 százalékos részesedését értékesítette a cég, később viszont már a román leányvállalatában további 10 százalékponttal 60 százalékra növelte tulajdonrészét.
Véleményünk szerint nem elvárható, hogy a tavalyi nettó eredményt egyhamar megismételje a cég, de be kell azt is látni, hogy a Covid előtti profittermelő képesség számottevően megnőtt a még korábban megvalósult beruházásoknak köszönhetően. A koronavírus tavaly év végi hulláma miatt elhalasztott személyes dokumentumok megújítása 2022-ben továbbra is éreztetheti pozitív hatását, emellett a háborús félelmek, valamint a Brexit miatt is rendkívül megnőtt az útlevél igénylés az elmúlt hetekben, hónapokban. Ráadásul az idei évben egyszeri hatásként a hétvégi választásra szállított szavazólapok is hozzájárulnak majd a nyereséghez. Összességében a várhatóan május elején kifizetésre kerülő 163 forint osztalékon túl egyértelműen optimisták vagyunk a jövőt illető osztalékkilátások kapcsán is.
Figyelembe véve a pozitív folyamatokat, felülvizsgált osztalék nélküli 12 havi célárunkat a korábbi 1700 forintról 2000 forintra módosítottuk. Ajánlásunkat természetesen továbbra is vételen tartottuk, mivel a vállalat részvényeit az egyik legjobb hosszú távú befektetésnek tekintjük.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.