Lassuló gazdasága nyomasztja Amerikát

Az utóbbi időszakban már megtapasztalhattuk, hogy a frissen napvilágot látott makrogazdasági adatok érdemben tudták mozgatni a tőkepiacokat. és újabb és újabb narratívákat képeztek a befektetők fejében a várható inflációról, a várható kamatokról, az Egyesült Államok gazdaságának állapotáról, arról, hogy lesz-e soft vagy hard landing, vagy éppen arról, hogy nem fékez az amerikai gazdaság. Egyre több adat, előre jelző indikátor az enyhülés irányába mutat. Melyek ezek?

Az első, a hét legfontosabb makrogazdasági adata – amelyet szerda délután fognak publikálni – az áprilisra vonatkozó amerikai inflációs mutató, amelyből egyrészről újabb következtetéseket vonhatunk le, arra amire talán az egész befektetői világ figyel, hogy az amerikai jegybank (Fed) mikor kezdhet a kamatvágásba, másrészről pedig újabb bizonyíték lehet a Fed számára, hogy jó úton jár az infláció letörésében. 

Az elemzői várakozások szerint áprilisban 3,4 százalékra süllyedt a pénzromlás üteme az előző havi 3,5 százalékról. Ha helyesek az elemzői várakozások, akkor január óta ez lenne az első adat, amely ismét az infláció csökkenését mutatná. A várakozásoktól elmaradó mutató újabb vételi hullámot eredményezhet a részvénypiacokon, azonban nem árt az óvatosság, mivel egy magasabb adat közlése újra meghosszabbodhat a várakozás a kamatvágásra.

A második, az idei első negyedévre vonatkozó GDP, amely negyedév per negyedév alapon 1,6 százalék volt, jócskán elmaradt a 2,5 százalékos várakozástól, és 2022 második negyedéve óta ez a leggyengébb növekedési adat.

A harmadik ilyen fontos adathalmaz a munkaerőpiac állapota, amelyre a Fed is kiemelt figyelmet fordít, és talán kijelenthetjük, hogy

Az áprilisi munkaerőpiaci adatok azonban már az enyhülés jeleit mutatják. A mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottak száma 175 ezer fővel bővült a 240 ezres várakozással szemben. 

A munkanélküliségi ráta 3,8 százalékról 3,9 százalékra emelkedett, az órabérek havi alapon 0,2 százalékkal nőttek, ami elmarad a 0,3 százalékos várakozástól, így 3,9 százalékra csökkentette az év per év alapú mutatót, amely 2021 júniusa óta a legrosszabb érték. A nyitott álláshelyek száma is mérséklődött, márciusban már csak 1,32 üres álláshely jutott egy amerikai munkanélkülire, pedig ez a szám 2022-ben még 2 felett volt. 

A felmondások aránya is folyamatosan csökkent az utóbbi időszakban, ami a munkaerőköltség csökkenésével és alacsonyabb inflációs nyomással járhat. Az előremutató indikátorok (ISM employment survey) azt mutatják, hogy további enyhülés várható a munkaerőpiacon.

A negyedik a beszerzésimenedzser-index adatai: az ISM feldolgozóipari beszerzésimenedzser-indexe 49,2 pontra süllyedt, elmaradva a várakozásoktól az új megrendelések száma 49,1 értékkel is gyengébb jövőbeni várakozásokat sugall. A szolgáltató szektor, hasonlóan a feldolgozóiparhoz, 49,4 pontos értékkel alulteljesítő volt. Mindkét fontos index már a gazdaság zsugorodását jelzi előre.

De lehetne említeni a kiskereskedelmi forgalmat vagy az ipari termelést, amelyek szintén már az enyhülés jeleit mutatják.

Összességében véve az látható a fentebb említett adatokból, hogy 

Ez a piaci várakozásokban is megmutatkozik, hiszen jövő év elejéig két kamatvágás várható az amerikai jegybank részéről a mostani piaci konszenzus szerint.