Biztonságosan finanszírozható-e Magyarország?
Új befektetők
„Főleg annak a függvénye a piaci finanszírozás fenntartása, hogy bekövetkezik-e egy újabb leminősítés, illetve előáll-e egy újabb nagy válság a fejlett gazdaságokban. Mindennek aránylag kicsi a valószínűsége, és még ebben az esetben is van esélye a kormánynak, hogy a Közel-Keletről vagy Kínából találjon befektetőket, erről is szóltak a legutóbbi találkozóik. Ha ezek a lehetőségek sem válnak elérhetővé, akkor a gazdasági növekedés hiányában rászorulhat az ország egy újabb kölcsönre, vagy legalább egy készenléti megállapodásra a Nemzetközi Valutaalappal. Ebben az – egyébként alacsony valószínűségű – esetben az IMF nem vonakodhat, hiszen a pénzügyi világ stabilitását is érintené, ha Magyarország bajba kerülne.”
Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő befektetési igazgatója
Egyelőre ár kérdése
„Magyarország finanszírozása mindaddig biztosítottnak látszik, amíg a feltörekvő térségbe áramlik a pénz. Elsősorban az alacsony amerikai kamatok miatt mennek a források a gyorsabban növekvő régiókba. Ha ez megszakad, például amiatt, hogy a világgazdaság növekedése mégsem lesz olyan robusztus, mint most várják, akkor a forráskiáramlás nyomán bajba kerülhet a magyar gazdaság. Mindaddig azonban csak a finanszírozás költsége kérdéses, ha viszont bekövetkezne egy negatív fordulat, akkor újra felerősödnének az aggodalmak a magyar gazdaságpolitikával és az adóssághelyzettel kapcsolatban. Újabb IMF-csomagra azonban csak abban az esetben számítok, ha ezt a piaci folyamatok kényszerítik ki.”
Németh Dávid, az ING Bank elemzője
Később lehet baj
„A következő három évben még világszinten is magas lesz az ország lejáró devizatartozása, vagyis a devizafinanszírozási igénye. Csak abban az esetben képzelhető el ennek zökkenőmentes megújítása, ha le tud tenni a kormány egy fenntartható makropályát tartalmazó csomagot a befektetők elé. Önmagában a 2012-es finanszírozási igény még kezelhető lenne, de a befektetőket meg kell győzni, hogy később sem lesz baj, lehet, hogy célszerű lenne még az idén kilépni a piacra, és nem törődni azzal, ha kicsit lassabban csökken emiatt a bruttó adósság. Szerencsére a forintfinanszírozásban sikerült az Államadósság-kezelő Központnak némi mozgásteret nyernie a sikeres év eleji kibocsátásokkal, így legalább emiatt nem kell aggódni egyelőre.”
Samu János, a Concorde Értékpapír Zrt. Elemzője
Vannak tartalékok
„Az elmúlt három évben zömmel a külföldi szereplők vásárolták a magyar államkötvényeket, ezáltal ki vagyunk téve a nemzetközi befektetők kockázatvállalási hajlandóságának. Az állam rendelkezik jelentős tartalékokkal, például a magán-nyugdíjpénztári vagyon eddig nem értékesített részével, az MNB-ben lévő betéteivel, illetve hitelfelvételi lehetőségekkel, ezek azonban nem fedezik teljes egészében a finanszírozási igényt, így mindenképpen szükségünk lesz pluszforrásra. Részben rajtunk kívül álló okok, az eurózónatagok válságának kifejlete, illetve a globális konjunktúra is meghatározzák a rendelkezésre álló források bőségét. Emellett azonban a 3 százalék alatti államháztartási hiányt is szigorúan tartani kell.”
Forián Szabó Gergely, a Pioneer Investment befektetési igazgatója
Hidak felégetve
„Komoly kihívás előtt áll Magyarország 2012-ben, hiszen a válság még nem ért véget, ugyanakkor a finanszírozás terén az eddigi biztonsági hálót gyakorlatilag megszüntettük. A nemzetközi szervezetek feltételekhez kötött segítségéből nem kér a kormány, az idei kényelmet biztosító egyszeri nyugdíjpénz jövőre elfogy, ráadásul a válság kitörése után felduzzasztott finanszírozási tartalékok jelentős részét is leépítettük. Nem marad más, mint elhitetni a befektetőkkel, hogy Magyarország a jövőben kiszámítható és piacbarát gazdaságpolitikát folytat, ahol a fenntartható költségvetési és adósságpálya elérése és fenntartása a romló külső körülmények közepette is az egyik legfontosabb célkitűzés marad.”
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.