Az infláció gyorsulását elsősorban a szezonális élelmiszerárak és az üzemanyagárak novemberi növekedése okozta, ugyanakkor az éves infláció mértékét felfelé befolyásolta az üzemanyagárak tavaly év végén megfigyelt meredek zuhanása is. Ez utóbbi a decemberi 12-havi inflációs adatot a várakozásaink szerint 5,7 százalékra emeli. Ugyanakkor a közvetlen inflációs nyomás hiányára utal a tartós fogyasztási cikkek havi áresése – áll a Takarékbank elemzésében.
A belső kereslet zuhanása az elmúlt hónapokban rendre azt eredményezte, hogy az infláció dinamikája messze elmaradt a várakozásoktól. Még a jelenlegi decemberi prognózisunk is bő 2 százalékponttal marad el az áfa- és jövedéki adóemelések előtti júniusi előrejelzésünktől. A következő hónapokban a már említett bázishatások mellett a háztartási energiaárak ellentétes alakulása (távhőárak csökkenése, áramárak emelkedése), a jövedéki adók újabb emelése, valamint az idei év eleji forintgyengülés inflációnövelő hatásának bázisból való kikerülése fogja meghatározni az inflációs pályát.
Ennek eredményeképpen áprilistól újra 5 százalék alá eshet a fogyasztói árak 12 havi növekedése. Júliusban pedig az idei áfa- és jövedéki adóemelések hatása is kiesik, így 2010 második felében 3százalék alatti, azaz az inflációs célkitűzés középértéke alatti infláció várható.
Az infláció kedvező alakulása eddig is lehetővé tette a monetáris lazítást, a vártnál kissé magasabb novemberi inflációt pedig a monetáris politika hatókörén kívül eső üzemanyag- és szezonális élelmiszerárak okozták. Az inflációs nyomás hiánya miatt az MNB tovább mérsékelheti az alapkamatot, ami a várakozásunk szerint 6 százalékra csökken az év végére. A Monetáris Tanács ezt követően azonban feltehetően lassít a kamatcsökkentések ütemén: az év elején azt sem tartjuk kizártnak, hogy a kamatcsökkentések átmenetileg szünetelni fognak. Így az év közepére 5,5 százalékos alapkamatot várunk.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.