Állampapír. A magyarországi alapkezelők is örülhetnek annak, hogy a hét elején a Magyar Nemzeti Bank megkezdte az alapkamat csökkentését. A kamatszint mérséklődése ugyanis rendszerint az állampapírhozamok esésével, ezzel együtt az árfolyamok emelkedésével jár együtt. A hazai államkötvényalapoknak pedig erre nagy szükségük van, az elmúlt évben ugyanis rendkívül gyenge hozamot értek el. A hosszú magyar kötvényalapok többsége 5-10 százalékos mínuszban áll egyéves időtávon a Befektetési Alapkezelők és Vagyonkezelők Magyarországi Szövetségének (Bamosz) adatai szerint, és a rövidek közül is mindössze a K&H Aranykosár éves hozama pozitív: 2,26 százalékos. A gyenge teljesítményt a befektetők tőkekivonással büntették. Az év elején még mintegy 180 milliárd forint volt a rövid és csaknem 150 milliárd a hosszú kötvényalapokban, mára az utóbbiakban alig 80 milliárd forint maradt, a rövidekben pedig még ennyi sem.
Az állampapírpiacok megnyugvása viszont az elmúlt hetekben már érződött a hozamokon: a hosszú lejáratú kötvényeket tartalmazó konstrukciók egy hónapos időtávon a Bamosz adatai alapján kivétel nélkül nyereségesek, nem ritka a 6 százalék fölötti hozam sem. A rövid kötvényalapok a CIB Konvergencia kivételével az elmúlt harminc napban pozitív hozamot produkáltak, a legjobban az OTP Optima teljesített: 2,3 százalékos pluszba került. Ez a trend a következő hónapokban is folytatódhat, a hétfői kamatszintcsökkentés ugyanis már az első napokban felfelé nyomta az állampapírok árfolyamát.
Hogy a kamatvágási hullámot érdemes meglovagolni, jól szemlélteti, hogy az Egyesült Államokban is azok a befektetők kaszáltak igazán nagyot az alapokon, akik erre építve szálltak be a konstrukciókba. A Morningstar befektetési portál adatai szerint az összes befektetésialap-kategória közül hozam tekintetében jelenleg magasan a hosszú kötvényalapok viszik a prímet: átlagosan több mint 10 százalékot értek el egy esztendő alatt. A legutóbbi októberi kamatmérséklések hatása is jól látszik a konstrukciókon: egy hónapos átlagos hozamuk ugyanis 7,28 százalékos.
A legjobban menedzselt alapok teljesítménye azonban még ezeket a vonzó értékeket is jócskán felülmúlja. A Morningstar minősítése szerint az ötcsillagos, vagyis csúcskategóriás alap, a Direxion 10 Year Note Bull 2.5X több mint 25 százalékot szedett magára egy esztendő alatt, az elmúlt harminc napban pedig 13,41-ot kaszálhattak a befektetői. Apró szépséghibája a konstrukciónak, hogy – a többi Direxion-alaphoz hasonlóan – prémium kategóriás befektetőknek készült, 25 000 dollár alatti megtakarítással nem lehet beszállni. A csúcsalapon kívül azonban a Morningstar még nyolc olyan amerikai hosszú kötvényalapot tart nyilván, amelynek sikerült 20 százalékosnál nagyobb hozamot elérnie egy év alatt. VG
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.