A keddi Fed-kamatcsökkentés miatt az amerikai irányadó kamat eddig még sosem látott szintekre süllyedt, és a további kamatcsökkentésnek gyakorlatilag nem maradt tere. Lényegében megvalósult a piac által várt 75 bázispontos kamatvágás, a technikája viszont meglepő volt. Most nem konkrét rátát határozott meg a jegybank szerepét betöltő intézmény, hanem egy nulla és 0,25 százalék közötti sávos lebegtetését a kamatszintnek. Az irányadó rátával párhuzamosan a diszkontrátát (a pénzintézetek ezen az áron kaphatnak hitelt a Fedtől) szintén 75 bázisponttal, 0,5 százalékra csökkentették. A fenti döntés hatása azonnal érezhető volt, ismét fellélegzett a globális tőkepiac, a főbb indexek komoly szárnyalással reagáltak, de leginkább a dollár gyengült a főbb devizákkal szemben.
Mit is jelent mindez a jövőre nézve? Részben azt, hogy a kamatcsökkentés időszaka véget ért, és valószínűleg a jövő év második negyedéig a történelmi mélypontnak számító szinten ragad az irányadó ráta. A jegybanki kommentár szerint azonban bőven akadnak még másfajta, jóval agresszívabb eszközök, amelyekkel beavatkozhatnak a piacon. Ezeknek egy részét a Fed már a kamatcsökkentési sorozat alatt is alkalmazta: alátámasztotta a bankrendszert, közvetlenül hitelezett vállalatoknak, hatalmas mennyiségű pénzt pumpált a piacba és más külföldi jegybankokba. Az elkövetkező időszakban pedig az intézmény minden lehetséges eszközzel azon fog munkálkodni, hogy a pénz- és hitelpiacok zavartalanul működjenek, valamint élénkítse a recesszióba hanyatlott gazdaságot.
Az kamatvágát követő átmeneti megnyugvás után is jöhetnek még a tőkepiacon hullámzások, amelyeket korántsem mindegy, hogyan lovagolunk meg. Igencsak limitált a magyar piacon azoknak az alapoknak a száma, amelyek egy esetleges további csökkenésből is hasznot húzhatnak. Pedig az lenne a cél, hogy minden piaci körülmény között attraktív hozamokat érhessenek el a befektetők.
Ebben segít az Aegon Vision Származtatott Befektetési Alap, az Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt. prémium terméke, amelynek alapkezelője Heim Péter, a társaság elnöke. Az Aegon Vision, mint az abszolút hozamú alapok általában, nem egy piaci szegmens átlagos hozamával versenyez, hanem a kockázatmentes kamatoknál kíván jelentősen magasabb nyereséget elérni. A Vision az alapkezelő legkoncentráltabb, legkockázatosabb, de cserébe a legnagyobb nyereséggel kecsegtető abszolút hozamú alapja, amely származékos termékek használatával nemcsak emelkedő piacon teljesíthet jól, hanem az árfolyamok eséséből is profitálhat.
Az alapkezelő célja, hogy a törvényi kereteket kihasználva maximális tőkeáttétellel fektessen pár hetes-hónapos időtávra olyan eszközökbe, pozíciókba, amelyet fundamentálisan és technikailag legmegalapozottabbnak gondol. Az alap a világ likvid pénz- és tőkepiacainak valamennyi termékét megvásárolhatja, ha abban rövid vagy középtávon profitlehetőséget lát, azaz minden lehetséges eszközzel a jó teljesítmény elérésén dolgozik. Az alapkezelő sok esetben nem kíván diverzifikálni, hanem igen koncentrált pozíciókat tervez, amely az alap árfolyamának jelentős változékonyságával jár, de hosszú távon jelentős többlethozamot is eredményez.
A félelem barométerének tartott VIX index október 24-i tetőzése óta az alap csaknem 20 százalékos nominális hozamot ért el. Portfóliójában kiemelt szerepet kaptak a hosszú átlagos hátralévő futamidővel rendelkező magyar államkötvények, a részvényárfolyam-emelkedésre spekuláló határidős ügyletek, a magas hozamszinteken vásárolt külföldi vállalati kötvények, a dollár euróval szembeni gyengülésére spekuláló forward-deviza ügyletek, és profitot sikerült realizálni az árupiacon az olajár változásából is.
A Vision alapnál a százmillió forint alatti vásárlásokra 7 százalékos vásárlási jutalékot kell fizetni az ügyfeleknek, ez némileg korlátozza a ki-, illetve belépéseket. Ezzel az alapkezelő arra szeretné öszönözni a befektetőket, hogy hosszabb távon tartsák bent a pénzüket az alapban. Minden naptári fél év első öt forgalmazási napján – január és július hónapjának elején – azonban eltekint ettől a díjtól, hogy a kisebb befektetések számára is megnyíljanak a Visionben rejlő lehetőségek.
Tájékoztatás: Az alapok múltbeli teljesítménye nem nyújt garanciát a jövőbeli hozamok nagyságára. Jelen elemzés nem minősül ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. A befektetés részletes feltételeit az alap tájékoztatója tartalmazza, mely a mindenkor érvényes kondíciós listákkal együtt megtalálható a forgalmazási helyeken. A befektetési alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségek az alap kezelési szabályzatában és a forgalmazási helyeken megismerhetők.
A szerző az Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő vezető termékmenedzsere
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.