Trendforduló a láthatáron?

Az első löketet az augusztus 6-án publikált és pozitív meglepetéssel szolgáló munkaerőpiaci riport adta, aminek hatására a 10 éves reál és 30 éves nominális hozamok áttörték a több hónapja ereszkedő trendvonalaikat. A rali egy héttel később azonban megtorpant, amikor a 30 éves állampapír hozama többszöri próbálkozás ellenére sem tudta áttörni az 50 és 200 napos mozgó átlagok adta ellenállást. A lefordulást követően új mélypont azonban nem következett a hozamokban, augusztus 25-én pedig érdemi áttörést ért el a kötvénypiac. 

Ezen a napon a 10 éves állampapír hozama egyszerre törte át az ereszkedő trendvonal, illetve az 50 és 200 napos mozgó átlagok hármas ellenállását.

A kötvénypiac mellett ugyanakkor számos más ciklikus eszköz is a fordulat kezdődő jeleit mutatja.

A kis kapitalizációjú részvényeket reprezentáló Russell 2000 Index hosszas konszolidáció és többszöri kísérlet ellenére sem hajlandó új mélypontra esni, azonban közel került az elmúlt hetek kereskedési sávjának és az 50 napos mozgó átlagnak az áttöréséhez. A Russell 2000 Index nincs egyedül, több nyitásra érzékeny papír (például a Delta Airlines vagy a Carnival Corporation) is az elmúlt hetek sávjának áttörésével próbálkozik.

Ezen próbálkozási kísérletek azonban még megerősítésre várnak, hiszen a legtöbb esetben nem beszélhetünk érdemi kitörésről. 

A Delta variáns visszahúzódása erős hátszelet biztosít ezen értékpapírok számára,

ugyanakkor a kötvénypiac meglehetősen érdekes időpontot választott a hozamemelkedés folytatásához. Jerome Powell mai beszéde során várhatóan nem fogja bejelenteni az eszközvásárlási programok csökkentését, a szövetségi hitelkeret megemelésének kérdése pedig jelentős aggodalmakhoz vezethet a következő hónapok során. A piac mozgását azonban el kell fogadni, így amennyiben az említett eszközöknek sikerül érdemben áttörni az ellenállásokat, úgy az első negyedévhez hasonlóan a ciklikus papírok ismét felülteljesíthetik a növekedési részvényeket, a kötvényhozamok pedig a rendkívül erős gazdasági növekedés és inflációs kockázatok közepette ismét emelkedésnek indulhatnak.