Az MNB programja csak egy építőkockája a növekedésnek

Önmagában nem teremti meg a gazdasági növekedés alapjait a Magyar Nemzeti Bank növekedési hitelprogramja, de az újraindítás fontos eleme lehet.

A magyar gazdaságban jelenleg számos visszahúzó tényező akadályozhatja a hitelprogram sikerességét. A pénzügyi vállalatok működését megnehezítő korábbi lépések (bankadó, tranzakciós illeték) mellett a gazdaságpolitika korábbi kiszámíthatatlansága is olyan negatív tényező, amelyet a hitelprogram nem tudhat semlegesíteni.

A hitelprogram sikerességét korlátozhatja a relatív alacsony volumen is, de ne felejtsük el: a Bank of England mintaként szolgáló programját („Funding for Lending”) is meghosszabbították. Ezt az MNB is fontolóra veheti, ha láthatóvá válnak az első eredmények.

A Funding for Lending programot nemcsak meghosszabbították, de ki is terjesztették, és a londoni jegybankárok szerint a hitelköltségek leszorításában és a kilábalás beindításában is segítséget jelentett. A kritikusok ugyanakkor rámutattak, hogy 2012 második felében alacsonyabb volt a hitelezés, mint az előző fél évben.

Az idei első negyedévben viszont már 0,3 százalékkal nőtt az angol gazdaság az előző három hónaphoz képest. Az adatok megerősíthetik azoknak a véleményét, akik szerint a hitelprogram is pozitív hatást gyakorol a gazdasági növekedésre.

Mindez optimizmusra adhat okot a magyar hitelprogramot illetően is, ám a sikerhez az is szükséges, hogy a fogyasztás lendületet vegyen, és a nagyvállalatok beruházásai is elinduljanak – az utóbbinak viszont a kiszámítható fiskális és monetáris politikai környezet alapvető feltétele.

Az MNB programja egy építőkockája lehet a növekedésnek, amelyet stabil alapokon lehet igazán használni. A kilábaláshoz egyszeri vagy néhányszor ismétlődő programok nem elégségesek, szükséges a versenyképesség javulása, a bizalom helyreállítása is.