A határidős indexek bevezetésével a kínai hatóságok bővíteni szeretnék a piaci kapitalizációja alapján a világ harmadik legnagyobbjának számító részvény-piacon a befektetési lehetőségeket. Ezek egyébként a külföldi befektetők számára jelenleg eléggé korlátosak. Peking a nemzetközi befektetőknek főleg csak az úgynevezett B kategóriás, dollárban jegyzett részvényekkel való kereskedést engedélyezi a sanghaji piacon, Sencsenben pedig csak a hongkongi dollárban jegyzett papírokkal kereskedhetnek a külföldiek. Az úgynevezett A kategóriás kínai részvények jobbára csak a helyi befektetők számára érhetők el, emellett az is nehezíti a külföldiek térnyerését, hogy a vagyonkezelőkben maximum 49 százalékos részesedést szerezhetnek. A határidős indexekkel való kereskedés – ez azt jelenti, hogy a spekuláns egy előre megszabott időpontban ad el vagy vásárol meg egy indexet az előre beállított értéken – a piac kilengéseit is segíthet csökkenteni. Hogy mennyire nagy szükség van erre, azt mutatja az egyik legfontosabb kínai részvényindex, a Shanghai Composite eddigi viselkedése is. Az index értéke 2007-ben például megduplázódott, majd 2008-ban 65 százalékot csökkent, tavaly pedig 80 százalékot emelkedett. A kínai piac befektetői viszont eddig csak a részvénypiac emelkedéséből profitálhattak. „Ez egy fontos mérföldkő a kínai tőkepiac történetében” – mondta éppen ezért a Bloombergnek Vang Csi-huan, a legnagyobb kínai alapkezelő, a pekingi China Asset Management munkatársa az új lehetőségek bevezetéséről. A szakember úgy véli, ezek a lépések, amelyek lehetővé teszik a befektetők számára, hogy fedezeti ügyleteket kössenek vagy spekuláljanak, minden tőkepiaci szereplőt szofisztikáltabb viselkedésre késztetnek majd.
Az új szabályozás gyakorlatba való átültetése három hónapot vehet igénybe. Az első határidős indexkontraktusokat, amelyek a CSI 300 indexre épülnek majd, várhatóan a kommunista párt éves kongresszusa után, márciusban köthetik meg – közölte a Bloomberggel egy az ügyhöz közel álló hivatalnok. A befektetőknek legalább 10 százalékos alapletétet kell elhelyezniük, ha tőkeáttétellel szeretnék megvásárolni vagy eladni az indexet. A kontraktusok ára meglehetősen borsos lesz, a CSI 300 pontja után 300 jüanba kerülnek majd. Ez pedig azt jelenti, hogy ha az index a mostani helyén, vagyis 3500 ponton áll, 105 ezer jüant, vagyis több mint 15 ezer dollárt kell előteremteniük a befektetőknek, ha spekulálni szeretnének rá. Ez a korlát valószínűleg erősen visszaveti majd a lakosság érdeklődését, az intézményi befektetők számára viszont lehetővé teszi a kockázatok fedezését, és hosszú távon segít csökkenteni a piac volatilitását – mondja Jing Ulrich, a JPMorgan Chase egyik hongkongi vezetője. VG
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.