Csúcsra futhat a kockázati költségmutató
A Raiffeisen elemzője tegnap 14 700-ról 9500 forintra vágta vissza a 12 havi OTP-célárfolyamot, az ajánlás tartás. Stefan Maxian elemző a Világgazdaságnak úgy indokolt, hogy az OTP sajáttőke-arányos megtérülési mutatója (ROE) az egy számjegyű tartomány közepére eshet vissza idén és 2021-ben (a tavalyi 20 százalékról). A rá következő évben újra két számjegyű ROE érhető el, de addig a célár csak minimális prémiumot tartalmaz az OTP-részvényenként 8183 forintos könyv szerinti értékéhez képest. Maxian szerint a bank kockázati költségei 250 bázisponttal emelkedhetnek (a konszenzus 320 bázispont), ezzel az előző válság csúcsértéke közelébe kerülne az OTP kockázati költségmutatója (2008-ban 3,65 százalékon állt). Az OTP csoport hitelkockázati költségrátája a „normál” időszakban 50–60 bázispont között van, de ennél is alacsonyabb, 38 bázispont volt tavaly:
47,1 milliárd forint kockázati költség jutott 12 247,5 milliárd forintnyi ügyfélhitelre.
Nem tudni, hogy bővül-e a bankcsoport – az olasz Intesa mellett az OTP tett ajánlatot a romániai Garanti Bankra. Török Lajos, az Equilor vezető elemzője jelentős diszkont nélkül szerencsésebbnek tartaná, ha elmaradna a felvásárlás. „V alakú felpattanás nélkül inkább további karcsúsításoknak lehet itt az ideje” – tette hozzá. Grébel Szabolcs, a KBC Securities elemzője is a tranzakció csúszására számít, az OTP pedig annak ellenére visszavonhatja ajánlatát, hogy a Garanti megszerzésével teljesülne az 5 százalékos részesedés elérése Romániában.
Ha költséget kíván csökkenteni, az OTP előtt több opció is nyitott: bár mint az Equilor vezető elemzője kifejtette, a leánybankok közti integráció rövid távon még kiadásokkal jár, de középtávon jelentős költségeket lehet lefaragni. A személyi ráfordítások dinamikus emelkedése megállhat, sőt idén kis mértékű csökkenés is lehetséges. A KBC szerint az IT-költségekből aligha lehet nagymértékben visszavenni, de a külföldi fiókhálózat működtetése még racionalizálható.
Kiemelt kép: VG
A teljes cikk a Világgazdaság keddi számában olvasható
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.